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國際貨幣基金(IMF)周三在最新「全永和火鍋推薦球金融穩定報告」指出,美國企業在低利率環境積極發債,一旦美國聯準會(Fed)調高短期利率,可能讓企業違約風險上升,進而威脅全球金融穩定。

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IMF警告,聯準會調高短期利率恐對高負債的企業形成挑戰,因為借貸成本上升可能抑制企業的基隆十大伴手禮新竹火鍋吃到飽償債能力。IMF調查發現,雖然目前借貸成本仍位在相對低點,但償債金額占收入比重已升至2010年來最高水準,令人憂心企業償債能力。IMF指出,自2010年來美國企業增加7.8兆美元負債。



IMF的報告內容與美國公司債市場現況大相徑庭,公司債市場榮景已持續超過1年。據彭博巴克萊(Bloomberg Barclays)數據顯示,美國垃圾債券與公債殖利率的利差在3月初降至3.44個百分點,寫下2014年7月以來最低紀錄。目前的利差約在3.92個百分點,與歷史水準相比仍然相當低,顯示投資人不認為這些垃圾債券風險很高。部分分析師和投資人認為公司債市場即將面臨另一波修正。據美銀美林全球研究表示,發行垃圾債券的美國企業去年底的平均負債權益比為5倍,反觀全球爆發金融危機前的幾年間為3倍。IMF的報告亦指出,美國約有10%企業的利息費用高於獲利,大部分為能源、公共事業和房地產業。IMF估算,美國約20%的企業資產可能陷入違約風險,若美國進行「無效的財政擴張」,導致借款成本攀升,比重可能拉升至22%,資產金額將近4兆美元。IMF也重申,政策制定者不應實行貿易保護主義,意指總統川普不應對貿易夥伴課徵巨額關稅,一旦通膨和借款成本上升,現況不佳的產業恐難以籌措營運所需資金。(工商時報)

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